유가상승과 역대급 수주 훈풍이 분 조선업
ESG경영으로 인한 주가 영향은 글쎄?

데이터정경은 ‘기업지배구조 랭킹 조사’에서 좋은 점수를 얻어 종합 5위를 차지한 현대중공업그룹의 ESG경영과 시장(증시)에 대해서 상관관계가 있는지 알아보았다.

현대중공업 계열사 중 하나인 현대중공업은 2019년 6월 1일 한국조선해양(주)에서 물적 분할되어 신규 설립되었으며, 2021년 9월 17일 111,000원으로 상장했다. 상장일 당일 최고점인 135,000원을 찍고 내려와 종가 111,500원으로 마감했다.

현대중공업 주봉 / 출처 : 네이버 증권
현대중공업 21.09.17 21.09.30 21.10.30 21.11.30 21.12.30
주가(원) 111,500 115,500 117,000 106,500 95,200
등락폭 (종가기준) 3.59% 4.93% -4.48% -14.62

그 후 주가는 평균 9만원에서 11만원 사이를 왔다 갔다 하는 것을 볼 수 있다. 상장한 지 3개월 반 정도에 현재 주식시장이 좋지 않은 상태라 아직 평가하기에는 이르다.

/ 그래프 : 데이터정경
/ 그래프 : 데이터정경

현대중공업은 지난 2021년 9월에 상장해서 비교의 기간이 길지 못하다. 그래서 현대중공업을 제외한 현대중공업 그룹 3사(현대중공업지주, 현대미포조선, 한국조선해양)의 평균을 계산하고 코스피 전체와 비교해 보았다.

현대중공업 3사 20.12.30 21.03.31 21.06.30 21.09.30 21.12.30
시총 평균(억원) 46,917 55,752 61,891 63,437 55,993
등락폭 (기준) 18.83% 31.92% 7.44% -2.43%

조선주는 대표적인 경기민감주이다. 경기민감주는 다른 산업에 비해 기업의 수익성이 경기 상황에 큰 영향을 받는 종목을 말한다. 다른 조선주 업종을 확인해 보면 그동안 불황으로 침체됐던 조선업이 지난해 상반기 역대급 수주라며 수주 랠리를 이어가 주가가 크게 상승하는 모습을 보여주었다. 이는 한국조선해양과 삼성중공업, 대우조선해양 등 국내 3대 조선사들이 모두 수주 목표를 달성한 결과이다. 이처럼 수주에 활기를 띠면서 기대감에 주가에도 반영된 모양이다. 현대중공업 3사의 평균주가는 코스피와 같이 상승 흐름을 보이며 상반기에 연초 대비 31.92% 상승했다. 하지만 현대중공업이 상장을 한 하반기에는 현대중공업 3사의 평균 주가도 코스피와 같이 하락하는 모습을 확인할 수 있다. 

/ 그래프 : 데이터정경
/ 그래프 : 데이터정경
시총(억원) 2020.12.30 2021.03.31 2021.06.30 2021.09.30 2021.12.30
현대중공업 3사 46,917 55,752 61,891 63,437 55,993
삼성중공업 58,476 64,539 55,730 54,560 49,896
대우조선해양 29,398 30,363 38,410 28,861 24,730

조선업의 주가는 한국 조선업이 최대 수주를 기록하며 실적 기대감에 지난해 상반기 강한 모습을 보여주고 있다. 또한 유가상승과 금리 인상도 긍정적인 영향을 미친 것으로 보인다. 다만 조선업은 선박의 인도가 완료되는 2~3년 뒤에 실적으로 잡히기 때문에 유의해야 한다. 전자투표제 등의 방식으로 'G' 지배 구조 개선 작업을 한 현대중공업그룹, 하지만 주가를 보면 뚜렷한 영향은 없어 보인다. 그러므로 ESG경영은 조선업종에서만큼은 증시에 별다른 큰 영향을 주지 않는 것으로 보인다.

이희선 (ESG전문기자, 공학박사)

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